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摩根大通：ECFA為金融股捎來大驚喜 但美中不足

鉅亨網記者林昭儀 台北　　2010-06-15 08:30:23　

摩根大通金融股分析師許世德發布研究報告指出，週末完成的兩岸經濟合作架構協定(ECFA)第三回協商傳出金融服務業的讓利將參考中港的CEPA，給了原本不預期金融業納入早收清單的市場一個大驚喜。他認為承作人民幣等待期的條款對台灣的銀行業者來說相當容易達成，因為可以把它們香港分行的獲利轉給大陸分行即可。

許世德稱美中不足之處是中資投資台灣金融服務業的淨值上限5%並沒有任何改變，且券商沒有獲得任何好處，而壽險業者合資問題依然未得解決（必須找到多個夥伴來取得超過50%的股權）。

許世德挑選的首選標的為富邦金(2881-TW)和中信金(2891-TW)，評等為加碼，目標價分別是35.75元和17.1元。他認為台灣金融股的股大幅低於區域內的金融股，目前股價淨值比約為1倍。

此次金融服務業相關細節包括「承作人民幣等待期」縮短的共識，即參考CEPA作法，分行開業滿2年，且申請前1年獲利，即可開辦人民幣業務；至於「辦事處升格條款」以相同待遇為原則，申設分行前需設立辦事處的等待期，由現行2年縮為1年。此次協商所達成的結論將成為ECFA早收清單內容，預定在近期簽署。

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個人認為短中期來看還是題材遠大於實質面...